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A股酒店业迎破冰,君亭踏准中高端酒店发展节奏

证券时报e公司 · 2021-09-14 09:50:51

A股市场上,酒店行业鲜有亮相,上一次酒店公司登陆A股还要追溯至2007年。

  A股市场上,酒店行业鲜有亮相,上一次酒店公司登陆A股还要追溯至2007年。目前,这一“冷门”行业暌违十多年再度“迎新”。 8月18日,证监会同意君亭酒店IPO注册申请。

  自2020年以来,我国开始构建以国内大循环为主体,国内国外双循环的新发展格局,这样的战略定位,为本土酒店产品、民族酒店品牌的发展壮大创造了有利的环境。同时,伴随着国内消费升级,以及大量经济型酒店、传统单体酒店的升级换代,君亭酒店所处的中高端酒店赛道已经迎来发展红利期。

  A股酒店行业公司屈指可数

  纵观A股各行业板块,酒店行业公司“屈指可数”。根据Wind数据,酒店行业(申万二级)A股公司仅有锦江酒店、首旅酒店、华天酒店、西安旅游、金陵饭店和*ST东海A6家。这些公司当前合计市值仅约800亿元。

  而从时间维度看,上一次酒店行业公司在A股首发上市还要追溯到2007年4月。14年前,金陵饭店登陆沪市。其余5家公司更是早在2000年(含)之"前即已上市。

  从企业性质看,民营酒店企业登陆A股更是难上加难。除了*ST东海,锦江酒店、首旅酒店、华天酒店、西安旅游和金陵饭店的实控人均为地方国资。

  近年来,君亭酒店、亚朵酒店等公司冲击上市的进程,也是酒店行业上市难的缩影。

  特别是自2020年突发疫情以来,酒店业成为受损最严重的行业之"一。据盈蝶资讯发布的《2021中国酒店业发展报告》显示,截止2021年1月1日,全国酒店业设施共27.9万家,较2020年初的33.8万家同比减少了17.4%。进入2021年,国内本土疫情零星发生,行业仍未全面“回血”,企业融资需求依旧迫切。

  君亭酒店此时登陆资本市场,正是公司于行业低迷期扩张的契机。而君亭的率先破局,将为未来其他连锁酒店IPO带来示范效应。

  2016年3月,君亭酒店正式挂牌新三板。一年后,公司宣布已进入上市辅导阶段。2019年,君亭酒店向中国证监会报送首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件,正式进入A股IPO排队审核名单。随后于2020年6月后平移至深交所接续创业板注册制下审核。2021年2月8日,君亭酒店IPO审核获通过,并于同年8月18日获证监会注册。

  “酒店直营+受托管理”差异化竞争

  君亭酒店成立于2007年8月,是一家从事中高端精选服务连锁酒店运营和管理的民营企业。公司以长三角城市群为核心发展区域,特别是浙江省区域,并逐步向全国其他重点城市拓展。

  资料显示,公司在高端酒店细分行业领域位居第8位,在高端酒店市场份额约为1.41%,位居中端及高端酒店行业第28位。

  从规模排名看,君亭酒店尚未跻身行业第一梯队,却能在A股IPO上破局,公司有何特别之"处?

  区别于大多数传统连锁酒店的加盟式扩张,在运营模式上,君亭酒店更注重通过直营的方式来拓展市场。

  招股意向书显示,公司已开业酒店47家,签约待开业酒店19家。

  君亭酒店的大部分收入亦来自直营店。2018年、2019年和2020年,公司直营酒店运营产生的主营业务收入分别为3.32亿元、3.67亿元和2.41亿元,占公司主营业务收入的比例分别为97.19%、96.11%和94.20%。

  在酒店管理业务上,君亭酒店目前仅有委托管理模式,未采用加盟模式(又称特许经营模式)。二者主要差异在于,委托管理模式下,酒店管理集团委派的总经理能够行使酒店日常的经营管理职能,并执行酒店管理集团同一的审批权限;加盟模式则不允许酒店管理集团直接参与酒店的日常营运与管理。

  君亭酒店招股书显示,选择委托管理酒店模式的原因及合理性主要在于,当前中高端精选服务酒店行业中,差异化竞争是核心发展趋势,同时消费者对于酒店服务质量如卫生和安全要求、人性化与个性化要求、便捷性要求等越来越高。区别于加盟模式,公司通过受托管理模式既可以统一执行君亭酒店特色的、严格的服务质量标准,又可以根据各酒店的特点进行差异化和个性化的产品竞争,避免了加盟连锁方式下的酒店产品千篇一律和服务质量不可控的缺陷。

  而“酒店直营+受托管理”模式,正契合了中高端精选酒店行业“服务至上”的关键特征。

  中高端酒店行业处于快速成长阶段

  近年来,中高端连锁酒店行业正处于一个快速成长阶段。同时,疫情危机为行业整合与中高端酒店的发展提供了新的机会,落后、不符合发展要求的企业加速出清,酒店的品牌化率和连锁率将加速提升。

  经历此次新冠肺炎疫情,酒店行业会加速洗牌和淘汰。管理健全、防疫卫生条件好、综合实力强的中高端酒店集团则将获得更大的竞争优势。

  以君亭酒店为例,在疫情冲击最大的2020年,君亭酒店“逆市”新开业2家直营酒店,6家受托管理酒店。截至2020年第四季度,公司主要经营业绩已基本恢复至正常水平。其中,2020年12月,君亭酒店当月客房收入达2073.22万元,恢复程度达2019年同期的97.30%。

  进入2021年,君亭酒店业绩加速恢复。一季度,公司营收同比增长82.27%至6388.36万元,归母净利润由2020年同期亏损的302.39万元转为盈利708.17万元。公司2021上半年实现营收1.46亿元,同比增长64.80%;归母净利润2619.30万元,同比增长逾5倍。

  此外,君亭酒店的A股同行业标的,锦江、首旅等连锁酒店龙头,也在加速布局中高端领域,中高端酒店数量占比持续提升。

  其中,国内第三大酒店集团——首旅酒店在半年报中表示,截至今年6月末,公司中高端酒店数占比提升至24%,中高端酒店房间量占比提升至31%,上半年新开中高端酒店115家,比去年同期增长28%。受益于中高端产品占比持续提升,2021年第二季度,公司中高端产品占酒店收入达到 46%,创下历史新高。

  据弗若斯特沙利文报告预计,2021至2025年,中高端连锁酒店将成为整个酒店行业中规模增速最快的细分市场。

  招股书显示,君亭酒店此次IPO拟募集资3.44亿元,其中有3.24亿元计划投入到中高端酒店的设计开发之"中。

  值得一提的是,中高端精选服务酒店领域在酒店运营及管理的过程中,也需要充分融合新一代信息技术产业中的人工智能、大数据和物联网技术等相关新一代信息技术,以实现酒店服务的智慧化、运营与管理的智能化。据了解,君亭酒店目前已与新一代信息技术产业内知名企业腾讯云、石基科技、众荟信息等建立了稳定的合作关系。

  君亭酒店在招股书中表示,公司希望以上市募集资金投资项目为契机,充分借助资本市场,创造新的资本平台机会,与更多合作方合作,通过多样化融资、投资并购等多种方式加快公司在中高端精选服务酒店领域内的发展速度。


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